(*) Por convención las definiciones utilizadas en las notas se encuentran en el Glosario de términos en la página 8.
 
 

1. Bases de presentación


Los estados contables de la Sociedad han sido confeccionados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina, RTs 4, 5, 6, 8, 9, 14, 16, 17, 18, 19 y 20 de la FACPCE, modificadas y reordenadas por el CPCECABA en la modalidad adoptada por la CNV. Los presentes estados contables incluyen además ciertas reclasificaciones y exposiciones adicionales para aproximarse a la forma y contenido requeridos por la SEC.

La Ley de Sociedades Comerciales y las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina requieren que las sociedades controlantes valúen las inversiones en sus controladas aplicando el método del VPP en sus estados contables individuales, presenten esos estados contables individuales como información principal y estados contables consolidados como información complementaria de aquéllos.

La CNV mediante su Resolución N° 368/01 ha requerido la publicación de los estados contables consolidados precediendo a los individuales. Sin embargo, esta alteración del orden de presentación no modifica el carácter de información principal de los estados contables individuales y de complementarios de éstos para los estados contables consolidados.

Mayor información sobre las operaciones de la Sociedad y su marco regulatorio se encuentran desarrolladas en las Notas 1 y 2 a los estados contables consolidados.

2. Consideración de los cambios en el poder adquisitivo de la moneda


Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 28 de febrero de 2003. Para ello se ha seguido el método de reexpresión establecido por la RT 6, con las modificaciones introducidas por la RT 19, empleando para ajustar el Indice de Precios Internos Mayoristas Nivel General a partir del 1º de enero de 2002, de acuerdo con lo dispuesto por el Decreto Nº 1.269/02 del Poder Ejecutivo Nacional. Los coeficientes utilizados fueron los siguientes:

Período	Coeficiente
Diciembre’01 – Febrero’03	2,1982
Diciembre’02 – Febrero’03	1,0074

Sin embargo, el mismo Poder Ejecutivo Nacional, a través de su Decreto Nº 664/03, instruyó a los organismos de contralor bajo su órbita a no recibir estados contables expresados en moneda homogénea. Por ello la CNV, a través de su Resolución Nº 441/03, requirió a las sociedades bajo su control discontinuar la aplicación del método de reexpresión establecido por la RT 6 y sus modificatorias a partir del 1º de marzo de 2003. La Sociedad ha dado cumplimiento a esta resolución de la CNV.

En noviembre de 2003, el CPCECABA también dispuso discontinuar el ajuste integral por inflación mediante su resolución M.D. Nº 41/03. No obstante ello, a continuación se detallan, tal como lo sugieren las normas contables profesionales vigentes, las cifras estimadas correspondientes a los activos, pasivos y patrimonio neto y resultado del ejercicio, ajustadas por inflación hasta el 30 de septiembre de 2003:

	Cifras reexpresadas	Cifras publicadas	Diferencia
Total activo	9.895	10.027	(132)
Total pasivo	8.859	8.859	-
Total patrimonio neto	1.036	1.168	(132)
Resultado del ejercicio	236	351	(115)


 
3. Uso de estimaciones y reclasificaciones


La elaboración de los presentes estados contables requiere que la Dirección de la Sociedad efectúe estimaciones que afectan las cifras de los estados contables o de su información complementaria. Los resultados finales podrían diferir respecto de aquellas estimaciones.

Asimismo, se han incluido ciertas reclasificaciones a las cifras comparativas con el objetivo de lograr una mejor comparabilidad entre las mismas y las que se exponen al 31 de diciembre de 2003. Por este motivo, los costos correspondientes al impuesto sobre los créditos y débitos en cuentas bancarias, que fueran considerados inusuales en el ejercicio 2001 y que durante el ejercicio 2002 fueron expuestos en costos de explotación, han sido reclasificados al costo de explotación en el estado de resultados para el ejercicio 2001.

Los presentes estados contables han sido preparados considerando: a) la resolución favorable de la renegociación de las tarifas de la Sociedad mencionada en Nota 2.d) a los estados contables consolidados; y b) el resultado satisfactorio de la reestructuración de la deuda financiera descripta en Nota 9. Los resultados finales podrían diferir de los estimados por la Dirección de la Sociedad, por lo que los presentes estados contables no contemplan los eventuales ajustes relacionados con la recuperabilidad y clasificación de los activos y/o suficiencia y clasificación de los pasivos, que pudieran derivarse de una resolución adversa de las incertidumbres mencionadas anteriormente.

4. Utilidad (pérdida) neta y dividendos por acción

1. Conversión de estados contables emitidos en moneda extranjera


La Sociedad aplica la RT 18 de la FACPCE, con las modificaciones introducidas por el CPCECABA, para convertir a moneda argentina los estados contables de las sociedades del exterior (Telecom Argentina USA, Latin American Nautilus e Intelsat Ltd.) a los efectos de su consolidación, total o en una sola línea, considerando a las mismas como sociedades no integradas de acuerdo con la definición establecida en la mencionada RT, ya que dichas sociedades poseen un grado de autonomía operativa y financiera respecto de la Sociedad tal que generan ingresos e incurren en gastos en la moneda del país de origen y obtienen financiación y acumulan efectivo en sus respectivos países.

De acuerdo con esta norma, dichas participaciones han sido convertidas a pesos al tipo de cambio vigente al cierre del ejercicio.

Las diferencias de cambio puestas en evidencia por la conversión de dichos estados contables se incluyen en el balance general de la Sociedad en el rubro Diferencias transitorias de conversión.

2. Saldos en moneda extranjera


A los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio. El detalle respectivo se expone en el Anexo G. Las diferencias de cambio resultantes reexpresadas a moneda constante, netas del efecto de la inflación, fueron imputadas a los resultados de cada ejercicio.

En marzo de 2002, ante la fuerte devaluación del peso, el CPCECABA dictó la resolución M.D. Nº 3/02, adoptada posteriormente por la CNV en su resolución Nº 398/02, que había requerido la activación de las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina a partir del 6 de enero de 2002, en aquellos bienes cuya adquisición se hubiera realizado con préstamos en moneda extranjera existentes a dicha fecha. Siguiendo esta metodología, la Sociedad había calculado el importe de la activación/(desactivación) a partir de ese momento.

Sin embargo, el 28 de julio de 2003 entró en vigencia la Resolución C.D. Nº 87/03 del CPCECABA que ordenó las normas contables profesionales, derogando entre otras, la resolución M.D. Nº 3/02 mencionada anteriormente. En consecuencia, a partir del 29 de julio de 2003, la Sociedad ha discontinuado la aplicación del método de activación/(desactivación) de las diferencias de cambio.

Los resultados financieros activados/(desactivados) en estos bienes se exponen en Nota 3.p. y en el Anexo A.

En la determinación de los montos equivalentes en pesos de los préstamos financieros regidos por la ley extranjera, existentes al 6 de enero de 2002 en la República Argentina, y pendientes de cancelación al cierre de cada ejercicio, la Dirección de la Sociedad ha respetado la moneda original de esas acreencias según los criterios expuestos en Nota 9.f.

3. Caja y bancos


A su valor nominal.

4. Créditos y pasivos en moneda originados en la venta o compra de bienes y servicios y en transacciones financieras


A su medición contable obtenida mediante el cálculo del valor descontado de los flujos de fondos que originarán los activos y pasivos, utilizando la tasa interna de retorno determinada al momento de la medición inicial.

5. Otros créditos y deudas en moneda no incluidos en el punto c) anterior (excepto activos y pasivos por impuesto diferido y gratificaciones por jubilación)


A su medición contable obtenida mediante el cálculo del valor descontado de los flujos de fondos que originarán los activos y pasivos, utilizando la tasa interna de retorno determinada al momento de la medición.

6. Inversiones

• colocaciones transitorias: a su costo de adquisición más los intereses devengados al cierre de cada ejercicio, que se obtiene mediante el cálculo del valor descontado de los flujos de fondos que originarán las colocaciones utilizando la tasa interna de retorno determinada al momento de la medición inicial.
• fondos comunes de inversión: al valor de cotización de las cuotas partes al cierre de cada ejercicio.

• títulos públicos cuya intención es mantenerlos hasta su vencimiento: a su costo acrecentado en forma exponencial en función de su tasa interna de retorno al momento de su incorporación al activo y del tiempo transcurrido desde ese momento.

• restantes títulos públicos: a sus respectivas cotizaciones al cierre de cada ejercicio netas de los gastos estimados de venta.

• participaciones en sociedades:

1. Bienes de uso

• transferidos por ENTel: al valor de transferencia reexpresado de acuerdo con lo indicado en Nota 1.b menos las correspondientes amortizaciones acumuladas al cierre de cada ejercicio. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, sólo resta la transferencia de dominio del 4,73% de los inmuebles recibidos de ENTel, contándose en todos los casos con la posesión de los mismos, los que están integrados a la actividad económica de la Sociedad.

• adquiridos por la Sociedad con posterioridad al 8 de noviembre de 1990: a su costo de adquisición reexpresado de conformidad a lo señalado en Nota 1.b menos las correspondientes amortizaciones acumuladas al cierre de cada ejercicio.

Para aquellos bienes cuya construcción se prolonga en el tiempo, el costo incluye los intereses financieros generados por el capital de terceros. Los resultados financieros activados en obras en curso se exponen en Nota 3.p.

Las compras de bienes de uso financiadas mediante leasing son registradas por el precio que se estima que se habría pagado en caso de compra al contado con contrapartida en Cuentas por pagar por la suma a pagar descontada a la tasa interna de retorno determinada al momento de la medición inicial (incluyendo el pago final por opción de compra). Al 31 de diciembre de 2003 la Sociedad no posee contratos de leasing financieros.

Las amortizaciones son calculadas por el método de la línea recta en función de la vida útil estimada para cada clase de bien. Las vidas útiles estimadas de los principales tipos de bienes son las siguientes:

Debido a que la Sociedad está obligada a efectuar la desinstalación de activos relacionados con alquileres de sitios para conmutación, la misma ha registrado un pasivo por desmontaje de activos en sitios de terceros. Al momento del reconocimiento inicial del pasivo, la Sociedad activa un costo aumentando el valor residual del bien de uso relacionado, el cual es amortizado en función de la vida útil estimada de dicho bien.

El valor de los bienes de uso, en su conjunto, no supera su valor recuperable (información adicional se brinda en Nota 4.l a los estados contables consolidados). La evolución de los bienes de uso se expone en el Anexo A.

1. Activos intangibles


A su costo de adquisición reexpresado de acuerdo con lo indicado en Nota 1.b menos las correspondientes amortizaciones acumuladas al cierre de cada ejercicio. Las amortizaciones son calculadas por el método de la línea recta en función de la vida útil estimada para cada clase de intangible.

Para aquellos intangibles cuyo desarrollo se prolonga en el tiempo, el costo incluye los intereses financieros generados por el capital de terceros. Los resultados financieros activados en activos intangibles se exponen en Nota 3.p.

La evolución de los activos intangibles se expone en el Anexo B.

2. Gratificaciones por desvinculación laboral e indemnizaciones por despido


Son cargadas a resultados en el momento que la Sociedad decide la desvinculación.

3. Cargas fiscales

• Impuesto a las ganancias

• Impuesto a la ganancia mínima presunta

• Impuestos sobre los ingresos brutos

1. Otros pasivos

• Gratificaciones por jubilación

1. Previsiones

• Deducidas del activo: se han constituido para regularizar la valuación de los créditos por ventas y de otros créditos sobre la base del análisis de los créditos de cobro dudoso o incobrables y de la recuperabilidad de los activos diferidos por impuesto a las ganancias al cierre de cada ejercicio.

• Incluidas en el pasivo: se han constituido para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se ha considerado la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales.

1. Provisión vacaciones

(*) Incluye (4), (7) y (7), respectivamente, correspondientes a amortización de gastos de emisión de deuda.
 

q) Otros egresos, netos
Gratificaciones por desvinculación laboral e indemnizaciones por despido	(72)	(40)	(69)
Juicios y otras contingencias	(54)	(67)	(24)
Operaciones con Sociedades Art.33 Ley Nº 19.550 (Nota 5.e)	3	-	-
Impuesto sobre bienes personales – responsabilidad sustituta de la Sociedad	(1)	(2)	-
Resultado por venta de bienes de uso y otros ingresos (egresos), netos	6	9	(6)
	(118)	(100)	(99)
r) Resultados por reestructuración de deuda financiera
Quita de capital	270	-	-
Recupero de intereses devengados y punitorios	37	-	-
Desactiv. de dif. cbio. originadas en préstamos para adq. bs.uso, netas de amortizaciones	(7)	-	-
Desactiv. de dif. cbio. originadas en préstamos para aportes a soc., netas de amortizaciones	(7)	-	-
Otros gastos asociados	(13)	-	-
	280	-	-

A continuación se expone la conciliación entre el efectivo y sus equivalentes considerados en los estados de flujo de efectivo y las partidas correspondientes informados en el balance general al cierre de cada fecha indicada:
 

	31 de diciembre de
	2003	2002	2001	2000
Caja y bancos	17	34	66	46
Inversiones corrientes	2.011	1.196	318	699
Subtotal	2.028	1.230	384	745
Menos partidas no consideradas efectivo o equivalentes
a) Saldo de cuasimonedas provenientes de cobranzas
Títulos públicos nacionales y provinciales (Nota 3.a)	-	(30)	(29)	-
b) Inversiones con plazo de vencimiento original pactado mayor a tres meses:
Colocaciones transitorias	(106)	-	-	-
Títulos públicos	(58)	(65)	-	-
Soc.Art.33 y partes relacionadas (Nota 5.d)	(79)	(78)	-	(57)
Total del efectivo	1.785	1.057	355	688

 

Además se brinda como información adicional la composición del efectivo generado por las operaciones segregando los resultados financieros y por tenencia contenidos en los mismos:
 

	31 de diciembre de
	2003	2002	2001
Diferencia de cambio por efectivo en moneda extranjera	9	344	-
Resultado por exposición a la inflación de fondos al inicio	(8)	(322)	-
Intereses cobrados	62	56	70
Subtotal	63	78	70
Resto de efectivo neto generado por las operaciones	1.447	1.215	1.944
Flujo neto de efectivo generado por las operaciones	1.510	1.293	2.014

Las variaciones de activos y pasivos corresponden a los siguientes rubros (incluye el efecto del resultado por exposición a la inflación sobre cada rubro monetario):
 

Disminución (aumento) de activos
Inversiones no consideradas efectivo	(5)	57	-
Créditos por ventas	(209)	(257)	(88)
Otros créditos	(26)	950	(57)
	(240)	750	(145)
Aumento (disminución) de pasivos
Cuentas por pagar	91	(280)	(289)
Remuneraciones y cargas sociales	16	(109)	-
Cargas fiscales	105	(120)	41
Otros pasivos	7	(22)	2
Previsiones	(15)	(72)	(24)
	204	(603)	(270)

Los montos pagados en los ejercicios son los siguientes:
 

Impuesto a las ganancias

-

-

(211)

• Principales transacciones que no representan movimientos de efectivo

• Principales operaciones de inversión

La adquisición de bienes de uso incluye los montos desembolsados según el siguiente detalle:
 

Cancelación de cuentas por pagar y préstamos por adquisiciones de bs. de uso de ejercicios anteriores

(14)

(152)

(349)

La adquisición de activos intangibles incluye los montos desembolsados según el siguiente detalle:
 

Gastos de desarrollo de sistemas	-	-	(4)
Derechos de uso	-	(1)	-
Derechos de exclusividad	(2)	(2)	(11)
	(2)	(3)	(15)

Las utilizaciones y orígenes de efectivo referidas a inversiones no consideradas efectivo y otros han sido las siguientes:
 
 
 

	31 de diciembre de
	2003	2002	2001
Préstamo a Personal	5	(85)	-
Títulos públicos	23	110	(9)
Colocaciones transitorias con vencimientos originales superiores a tres meses	(106)	-	-
Aporte al fideicomiso "Complejo industrial de las Telecomunicaciones 2003"	(2)	-	-
	(80)	25	(9)

• Principales actividades de financiación

1. Sociedad controlante


Nortel, con domicilio en A. Moreau de Justo 50 – 11º piso – Ciudad Autónoma de Buenos Aires, es titular de las Acciones Clase "A" (51% de las acciones de la Sociedad) y el 8,47% de las acciones Clase "B" (3,74168% del total de las acciones de la Sociedad), lo que le permite ejercer el control de la Sociedad en los términos del art. 33 de la Ley Nº 19.550. La totalidad de las acciones ordinarias de Nortel (67,79% del capital total) pertenecían a los Grupos France Telecom y Telecom Italia por partes iguales.

En septiembre de 2003 Nortel tomó conocimiento del acuerdo al que arribó el Grupo France Telecom con W de Argentina - Inversiones S.L. para la venta de sus tenencias accionarias en Nortel.

En forma previa a la venta, el Grupo France Telecom y el Grupo Telecom Italia transfirieron sus respectivas tenencias en Nortel a una nueva sociedad denominada Sofora, en la que ambos grupos tuvieron originariamente igual participación.

Una vez aprobada la operación por las autoridades pertinentes, el Grupo France Telecom transfirió el 48% de las acciones de Sofora a W de Argentina - Inversiones S.L., al que asimismo otorgó una opción por el 2% remanente (ejecutable desde el 31 de enero de 2008 al 31 de diciembre de 2013) por un total de U$S125 millones.

Luego de concretadas estas transferencias accionarias, todas las acciones ordinarias de Nortel pertenecen a Sofora, cuyos accionistas a su vez son: el Grupo Telecom Italia (50%), W de Argentina - Inversiones S.L. (48%) y el Grupo France Telecom (2%).

Por su parte el Grupo Telecom Italia ha acordado la adquisición de una opción sobre la participación de W de Argentina - Inversiones S.L. en Sofora. El precio de dicha opción es de U$S60 millones y podrá ser eventualmente ejercida desde el 31 de diciembre de 2008 al 31 de diciembre de 2013.

En adelante, el Grupo Telecom Italia será operador exclusivo de la Sociedad, como se explica en c).
 
 

2. Partes relacionadas


Se consideran partes relacionadas a aquellas personas físicas o jurídicas que no son sociedades Art.33 Ley Nº 19.550 (controladas o vinculadas) ni es la sociedad controlante y que tienen vinculación con el Grupo Telecom Italia, con el Grupo France Telecom y con W de Argentina - Inversiones S.L..

3. Contrato de gerenciamiento de Telecom. Suspensión de ciertas prestaciones y del pago del Management Fee hasta el vencimiento del Contrato.

Por dicho contrato, los Operadores se comprometían básicamente a poner a disposición de la Sociedad su experiencia, tecnología y conocimientos en materia de gestión operativa de empresas dedicadas a la prestación de servicios públicos de telecomunicaciones incluyendo, entre otras prestaciones, la puesta a disposición de la Sociedad de personal altamente calificado y la asistencia técnica cuando Telecom lo requiriera.

En agosto de 1999, las partes acordaron una prórroga del Contrato de Gerenciamiento ("el Contrato") con vigencia desde la extinción del anterior, cuyos términos y condiciones son sustancialmente iguales a los del contrato original y que prevé un plazo de vigencia de cinco años (a contar desde el vencimiento del plazo de exclusividad de la licencia, que se operó el 9 de octubre de 1999) y renovable por otros cinco años, previo acuerdo de las partes.

En octubre de 2001, teniendo en cuenta la situación recesiva que experimentaba la República Argentina, los Operadores concedieron a la Sociedad una reducción transitoria (del 3% al 1,25%) de la remuneración fijada en el punto 2.7 del Contrato ("Management Fee"), sin afectación de las prestaciones a cargo de los Operadores ni de las cláusulas del Contrato. Esta reducción se aplicó durante el período comprendido entre el 1º de octubre de 2001 y el 31 de marzo de 2002.

Más adelante, ante la profundización de la crisis que afectaba al país y su impacto sobre la situación de la Sociedad, a pedido del Directorio se acordó con los Operadores que - con excepción de lo previsto acerca de la puesta a disposición de personal altamente calificado para colaborar con el gerenciamiento – se suspendieran transitoriamente, a partir del 1º de abril de 2002 y hasta el 31 de diciembre de 2002, los derechos y obligaciones de las partes previstos en el artículo II del Contrato, lo que incluyó la suspensión del devengamiento y pago del Management Fee. Ello sin perjuicio de las prestaciones especiales que fueran requeridas por la Sociedad de conformidad con lo previsto específicamente en el Contrato. Asimismo FCR y Telecom Italia manifestaron que, en su carácter de Operadores conforme al Decreto Nº 62/90, sus modificaciones y normas complementarias, confirmaban su propósito de prestar a la Sociedad todo el apoyo y la cooperación razonablemente a su alcance para ayudarle a superar sus dificultades, recuperando únicamente los costos de viajes y estadía relacionados con su intervención.

Ante la prolongación de las causas que motivaron el acuerdo mencionado en el párrafo anterior, la Sociedad solicitó a los Operadores prorrogarlo hasta el vencimiento del plazo del Contrato previsto en el punto 7.2 del mismo (octubre de 2004), lo que fue aceptado por los Operadores y quedó formalmente convenido.

Con motivo de los cambios de accionistas de Nortel que se mencionan en a), la SC por su Resolución N° 111/03 autorizó al Grupo Telecom Italia a ser operador exclusivo de Telecom. En consecuencia, el 19 de diciembre de 2003 la Sociedad y las sociedades del Grupo France Telecom rescindieron el Contrato de Gerenciamiento que las vinculaba, continuando en vigencia dicho Contrato (en los términos convenidos por las partes hasta esa fecha) entre Telecom y Telecom Italia S.p.A. como operador exclusivo de la Sociedad.
 
 

4. Saldos con Sociedades Art. 33 – Ley N° 19.550 y partes relacionadas:

ACTIVO CORRIENTE	31 de diciembre
Inversiones	de 2003	de 2002
Personal (Anexo D)	79	78
Total sociedades Art. 33 – Ley Nº 19.550	79	78
Créditos por ventas
Personal	8	8
Telecom Argentina USA	7	8
Total sociedades Art. 33 – Ley Nº 19.550	15	16
Otros créditos
Publicom	4	-
Personal	26	21
Total sociedades Art. 33 – Ley Nº 19.550	30	21
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Personal	12	2
Publicom	-	7
Multibrand	-	1
Latin American Nautilus	-	3
Subtotal sociedades Art. 33 – Ley Nº 19.550	12	13
Pirelli Cables S.A.I.C.	1	-
Teco Soft Argentina S.A.	1	1
France Cables et Radio representación permanente en la Rep. Argentina	-	6
Subtotal partes relacionadas	2	7
Total	14	20

5. Operaciones con Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y partes relacionadas:

Las acciones Clase "B" de la Sociedad comenzaron a cotizar el 30 de marzo de 1992 en la BCBA y, a partir del 9 de diciembre de 1994, cotizan en la NYSE como consecuencia de la autorización de la oferta de cambio ("Exchange Offer"), mediante la cual los tenedores de Certificados Americanos de Depósito de acciones de la Sociedad, restringidos bajo la norma 144-A y los tenedores de Certificados Globales de acciones de acuerdo con la regulación S, pudieron canjear dichos documentos por Certificados de Depósito (ADS) no restringidos. Dichos ADS, cada uno representativo de 5 acciones Clase "B", cotizan en la NYSE bajo el acrónimo TEO. Asimismo, a partir del 15 de julio de 1997 se negocian a través del Sistema Internacional de Cotizaciones en la Bolsa Mexicana de Valores.

• Programa de Propiedad Participada

Las Asambleas de Accionistas celebradas el 14 de marzo de 2000 aprobaron la conversión a Clase "B" de hasta 52.505.360 acciones Clase "C", que eran las que no integraban el Fondo de Garantía y Recompra. Del máximo cuya conversión autorizaron las Asambleas, se convirtieron a Clase "B" 52.415.411 acciones.

En mayo de 2000, los empleados adherentes vendieron 50.663.377 de estas acciones convertidas a la Clase "B", en una oferta pública nacional e internacional.

En septiembre de 2002, el Interventor Judicial del PPP solicitó a la Sociedad que se arbitraran las medidas necesarias para convertir a Clase "B" la cantidad de 15.000.000 de acciones Clase "C" en poder del Fondo de Garantía y Recompra, por haberse levantado las medidas cautelares que pesaban sobre ese número de acciones.

Posteriormente, el Interventor Judicial informó que las acciones Clase "C" que se encontraban libres de todo gravamen ascendían a 10.334.176, de las cuales 8.361.012 pertenecen al Fondo de Garantía y Recompra y el resto a comitentes individuales.

La Sociedad respondió los requerimientos de conversión solicitando al Interventor que gestionara autorización judicial para que las asambleas puedan considerar la conversión de la totalidad de las acciones Clase "C" a Clase "B", a fin de evitar la realización de sucesivas asambleas cada vez que algunas acciones quedasen liberadas de medidas cautelares. El Interventor informó que no había podido obtener la autorización judicial en tal sentido. Telecom también ha señalado la necesidad de acordar con el PPP una forma pautada de venta de las acciones que se conviertan, ya que la venta en la Bolsa de un número inapropiado de acciones afectaría gravemente el precio de la acción Clase B.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables el PPP se encuentra sin representación legal.

• Transferencia de la negociación de las acciones y obligaciones negociables a rueda reducida

• Causal de reducción obligatoria del capital social

Sin embargo, el Poder Ejecutivo Nacional había suspendido la aplicación del mencionado artículo 206 de la LSC, como así también la del art. 94 inciso 5 de la misma ley, que establece como causal de disolución de las sociedades la pérdida del capital social, situación que se produce cuando la sociedad registra un patrimonio neto negativo, en principio hasta el 10 de diciembre de 2003 y luego, a través de su Decreto Nº 1.293/03, prorrogó dicha suspensión hasta el 10 de diciembre de 2004.

Este método implica la aplicación del método del pasivo, que establece la determinación de activos o pasivos impositivos diferidos netos basados en las diferencias temporarias, con cargo al rubro Impuesto a las ganancias del Estado de resultados.

Se detalla a continuación la composición del impuesto diferido:
 
 

	31 de diciembre
Activos impositivos diferidos	de 2003	de 2002
Quebrantos impositivos	1.494	1.701
Previsión para deudores incobrables	64	72
Previsiones para contingencias	52	38
Diferencias de cambio por devaluación	190	255
Otros	50	138
Total activo impositivo diferido	1.850	2.204
Pasivos impositivos diferidos
Bienes de uso	(47)	(139)
Ajuste por inflación de los bienes de uso y activos intangibles	(1.201)	(1.469)
Resultados financieros activados en bienes de uso e intangibles, netos de amortizaciones	(239)	(243)
Total pasivo impositivo diferido	(1.487)	(1.851)
Subtotal activos impositivos diferidos netos	363	353
Previsión activos impositivos diferidos netos (Anexo E)	(363)	(353)
Total activo impositivo diferido neto, neto de previsión	-	-

A continuación se detalla la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar al resultado contable antes de impuestos la tasa impositiva correspondiente:
 

	31 de diciembre de
	2003	2002	2001
	(pérdida) ganancia
Impuesto a las ganancias calculado a la tasa legal (35%) sobre el resultado antes de impuestos	(124)	1.921	(83)
Diferencias permanentes
Resultado de inversiones permanentes y depreciación llave de negocio	127	(359)	(42)
Previsión para activos impositivos diferidos netos	(13)	(353)	-
Reexpresión a moneda constante de diferencias permanentes	(3)	(118)	-
Otros, netos	13	13	(11)
Impuesto a las ganancias del estado de resultados	-	1.104	(136)

El saldo de los créditos por quebrantos impositivos, que al 31 de diciembre de 2003 asciende a 1.494, puede ser utilizado hasta el año 2007.

El valor recuperable de los créditos impositivos diferidos depende de la existencia de futuras utilidades gravadas por el impuesto a las ganancias, suficientes para su utilización antes del período de su prescripción legal. Al respecto, la Dirección de la Sociedad considera que, a raíz del nuevo decreto mencionado en la Nota 10 a los estados contables consolidados, la probabilidad de recupero de los créditos impositivos diferidos de Telecom se vio afectada significativamente, generando incertidumbre acerca de su posibilidad de recupero.

Por lo tanto, de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina y con un criterio prudente, la Dirección de la Sociedad ha decidido previsionar la totalidad de los créditos impositivos diferidos.

Tratamiento contable de la reexpresión a moneda homogénea de los activos no monetarios en el método del impuesto diferido. Impacto de la Resolución M.D. Nº 11/2003 del CPCECABA (la "Resolución")

Existen actualmente dos criterios alternativos planteados por la profesión contable para la registración de activos y pasivos por impuestos diferidos (sección 5.19.6.3 de la RT 17) generados por la reexpresión a moneda homogénea de los activos no monetarios.

La primera alternativa es la establecida por la FACPCE y se encuentra alineada con las NIC y los U.S.GAAP. Los fundamentos de este criterio se encuentran desarrollados en su reciente Interpretación Nº3 "Contabilización del Impuesto a las Ganancias" que trata las diferencias entre el valor contable ajustado y el impositivo como una diferencia temporaria.

Teniendo en consideración la letra de la RT 17 sección 5.19.6.3.1, las taxativas excepciones en ellas contenidas, los soportes teóricos y reglas internacionales que sirvieron de fundamentos para la reformulación de las normas contables argentinas, la Sociedad ha seguido durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002 el criterio de considerar la diferencia entre el valor contable (ajustado por inflación) y el valor impositivo de sus activos no monetarios como una diferencia temporaria. Esta posición fue posteriormente ratificada en el año 2003 por la interpretación de la FACPCE antes mencionada.

Sin embargo, la Resolución emitida por el CPCECABA en abril de 2003, ha interpretado que el efecto de la reexpresión a moneda homogénea de los bienes de uso no constituye un cambio de valuación de dichos activos sino una adecuación de su expresión numérica a una unidad de medida uniforme. Por lo tanto, ha requerido considerar dicho efecto como una diferencia permanente. Este criterio pareciera ser consistente con el método de comparación entre el resultado contable y el impositivo y por lo tanto, se apartaría del método del pasivo previsto por las NIC y los U.S.GAAP.

Sobre el particular la Sociedad ha formulado una consulta a la CNV a fin de conocer su posición sobre esta cuestión y poder darle efecto en sus estados contables. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la CNV no se ha expedido sobre nuestra consulta.

Como consecuencia de ello, y hasta tanto Telecom obtenga la respuesta de la CNV, la Dirección de la Sociedad ha decidido seguir tratando como diferencia temporaria la que surge entre el valor contable ajustado y el impositivo de sus activos no monetarios, en un todo de acuerdo con las NIC y los U.S.GAAP. De todas formas, y dado que la Dirección de la Sociedad ha estimado poco probable la recuperabilidad de sus activos impositivos diferidos netos, el impacto de la aplicación de la Resolución sólo se limita a un problema de exposición dentro del rubro Otros créditos del Balance general y de Impuesto a las ganancias dentro del Estado de resultados al 31 de diciembre de 2003, tal como se detalla a continuación:

• Activos impositivos diferidos netos (Otros créditos)

• Composición del impuesto a las ganancias (Estado de resultados)

Si se produjera en el futuro un cambio de estimación de la probabilidad de recupero de los activos impositivos diferidos, la nueva regla fijada por la Resolución tendría un impacto significativo sobre la situación patrimonial y el resultado de las operaciones de la Sociedad.
 
 

NOTA 8 – COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

1. Compromisos de compra


Al 31 de diciembre de 2003 existen compromisos de compra pendientes con proveedores locales y extranjeros para el suministro de equipos de conmutación y la ejecución de obras de plantel externo, reparación y/o instalación de teléfonos públicos, infraestructura y otros servicios por un monto de 29.

2. Compromisos de inversión

La creación del fideicomiso tiene como principales propósitos:

• Crear un mecanismo alternativo de financiación;
• Materializar proyectos con la única condición de que sean rentables, permanentes en el tiempo y referidos al sistema de telecomunicaciones;
• Colaborar para desarrollar y consolidar el Complejo Industrial Nacional de las Telecomunicaciones;
• Constituir una herramienta que mancomune y acerque los intereses de las grandes empresas del sector con los de las PYMES y emprendimientos individuales, armonizándolos con los intereses públicos por los que vela el estado.

3. Contingencias

Asimismo, la Sociedad enfrenta diversos procedimientos legales, fiscales y regulatorios, considerados normales en el desarrollo de sus actividades, que está influenciado por la evolución del marco legal y regulatorio del mercado de las telecomunicaciones en la Argentina. Aunque no se puede predecir con exactitud el resultado de dichas contingencias judiciales, la Dirección de la Sociedad y sus asesores legales consideran que la resolución de los mismos no generará un impacto adverso significativo sobre el resultado de sus operaciones o sobre su situación patrimonial. Por lo tanto, la Sociedad no ha constituido reserva alguna por la resolución de alguna de estas contingencias.

A continuación se brinda un resumen de los principales procedimientos legales en los que no se ha constituido reserva alguna:

Procedimientos laborales

• Algunos de estos procedimientos corresponden a reclamos de ex–empleados de ENTel, en los cuales se invoca la responsabilidad solidaria con ENTel por parte de la Sociedad en causas laborales cuyo origen es anterior a la fecha de toma de posesión. En el Contrato de Transferencia, ENTel y el Gobierno Nacional han asumido expresamente la obligación de indemnizar a la Sociedad en caso de verse perjudicada por alguno de estos reclamos, que según la Ley de Consolidación de Pasivos, puede realizarse mediante la emisión de bonos a favor de la Sociedad. Al 31 de diciembre de 2003 el monto de las demandas pendientes por los juicios de referencia asciende a 16.

• En noviembre de 1995, "Consumidores Libres Cooperativa Limitada de Provisión de Servicios Comunitarios", interpuso una demanda contra la Sociedad, Telefónica, Telintar y el Estado Nacional. La acción promovida por ante el Juzgado Nacional en lo Contencioso Administrativo Federal Nº 7, tiene por objeto la declaración de nulidad, ilegitimidad e inconstitucionalidad de todas las normas y acuerdos tarifarios desde el Contrato de Transferencia de Acciones, a fin de que se reduzcan las tarifas reguladas para los servicios de telefonía fija nacional e internacional, pretendiendo limitarlas de modo de procurar una tasa de retorno que no supere el 16% anual sobre los activos fijos determinada conforme al punto 12.3.2 del Pliego. Asimismo se persigue la devolución de los montos supuestamente percibidos en exceso de dicha tasa de retorno. La Cámara de Apelaciones rechazó algunas excepciones y ha diferido el tratamiento de otras para el momento de dictar sentencia, encontrándose actualmente en etapa probatoria.

• En octubre de 2002 la CNC, a través de su resolución Nº 1.144/02, que no se encuentra firme, requirió a la Sociedad abstenerse de trasladar incrementos de tasas municipales a sus clientes y a reintegrar las sumas que se hubiesen facturado por tal concepto. La Sociedad interpuso un recurso contra esta resolución.

• En julio de 2003 la Sociedad ha sido notificada por la Gerencia de Control de la CNC que, en el marco de las Resoluciones SC Nº 18.771/99 y 2.526/99, debe depositar 46,6 por contribuciones al programa argentina@internet.todos. Cabe destacar que al 31 de diciembre de 2003 la Sociedad posee una deuda registrada por este concepto por 13 incluida en el rubro Otros pasivos del balance general. Con relación a la diferencia entre el monto reclamado y el provisionado, la misma correspondería a intereses y actualizaciones. Sin embargo, a la fecha de emisión de los presentes estados contables no es posible determinar la razonabilidad de la procedencia del reclamo efectuado, pero en opinión de los asesores legales de la Sociedad la resolución final de esta cuestión no tendrá un impacto adverso significativo en el patrimonio y en los resultados de las operaciones de la Sociedad.

• En agosto de 2003 la Sociedad ha sido notificada de la acción interpuesta por "Consumidores Libres Cooperativa Limitada de Provisión de Servicios Comunitarios" contra la Sociedad, Telefónica y la SC. La acción promovida por ante el Juzgado Nacional en lo Contencioso Administrativo Federal Nº 8 tiene por objeto la restitución de la suma de dinero cobrada en exceso en concepto de cargos percibidos para equipos especiales incluidos en el abono. La Sociedad procedió a su contestación, rechazando la misma por considerarse que el cobro de los cargos cuestionados ha sido expresamente previsto por la normativa aplicable, normas de derecho administrativo plenamente válidas y eficaces y que, asimismo, han sido consentidas por el actor.

• A la fecha de cierre de los presentes estados contables, el monto de los embargos relacionados con causas tramitadas en sede judicial, exceptuando los relacionados con la suspensión del pago de la deuda financiera indicados en Nota 9, asciende a aproximadamente 5.

1. Antecedentes

Los contratos de préstamos y emisión de obligaciones negociables celebrados incluyen cláusulas que definen numerosos tipos de causales de incumplimiento, entre otros:

• Falta de pago de cualquier suma de capital o interés del préstamo en cuestión a su vencimiento;
• Falta de pago de capital o interés de cualquier otra deuda contraída tanto por la Sociedad como por cualquiera de sus controladas materiales que iguale o exceda en su total a U$S20 millones (cláusulas de "cross default");
• La declaración escrita por parte de la Sociedad de la incapacidad de pago de los compromisos a su vencimiento;
• El dictado de sentencia judicial definitiva por un monto total igual o superior a U$S20 millones; o
• La petición voluntaria por parte de la Sociedad o de sus controladas materiales de la propia quiebra o la presentación en concurso preventivo de acreedores, o la solicitud de homologación de un acuerdo preventivo extrajudicial.

También la mayoría de los contratos, y los términos de las obligaciones negociables, prevén ante la ocurrencia de eventos de incumplimiento penalidades económicas que se materializan a través de la aplicación de intereses adicionales a los ordinarios del préstamo. El rango de intereses adicionales se halla entre el 2 y el 5% anual promedio.

El Directorio de la Sociedad ha tomado y seguirá tomando las medidas pertinentes para preservar el valor de la compañía y maximizar su flujo de caja. El Grupo Telecom ha alcanzado un acuerdo con algunos de sus acreedores financieros tal como se menciona en el punto b). La Dirección de la Sociedad junto a sus asesores legales y financieros, están desarrollando un plan completo de reestructuración de toda la deuda financiera remanente de la Sociedad y de Telecom Personal. Asimismo, la controlada Núcleo se encuentra en un proceso de refinanciación de una parte de su deuda financiera por un total de U$$56 millones, habiéndose refinanciado la deuda con los bancos locales por U$S14 millones.

Si bien la Dirección de la Sociedad confía que estas reestructuraciones serán completadas satisfactoriamente para Telecom y sus controladas Personal y Núcleo, a la fecha de emisión de los presentes estados contables no puede asegurarse la resolución favorable de estos procesos.

1. Oferta de compra en efectivo


En abril de 2003 la Sociedad, en conjunto con Personal y Publicom, lanzó una oferta de compra en efectivo de una porción de sus instrumentos de deuda financiera ("oferta de compra") bajo la modalidad de una subasta holandesa modificada (o "Modified Dutch Auction"), dirigida a los tenedores de obligaciones negociables y acreedores bancarios, hasta un monto máximo de contraprestación equivalente a U$S310 millones en el caso de Telecom, U$S55 millones en el caso de Personal y U$S2 millones en el caso de Publicom.

Adicionalmente se realizaron pagos del 100% de los intereses a las respectivas tasas contractuales (sin considerar intereses punitorios u otras penalidades) para los intereses devengados hasta el 24 de junio de 2002 (inclusive), y equivalentes al 30% de las tasas contractuales (sin considerar intereses punitorios u otras penalidades) para el período comprendido entre el 25 de junio de 2002 y el 31 de diciembre de 2002 (inclusive). Los pagos de intereses se realizaron sobre toda la deuda financiera, independientemente que los acreedores participaran o no en la oferta de compra, según el siguiente detalle:
 
 

Montos pagados en millones				U$S
U$S	Euros	Yenes	Pesos	equivalentes
22	63	85	2	(*) 98

(*) Incluye U$S2 millones pagados en concepto de retenciones de impuesto a las ganancias para beneficiarios del exterior.

La Oferta de Compra en Efectivo resultó en el rescate de U$S208 millones de capital mediante el pago de U$S115 millones. Esta operación generó una utilidad por quita de capital de U$S93 millones, los que sumados a los U$S13 millones de intereses devengados a la fecha de la operación sobre los instrumentos rescatados y condonados por sus tenedores, resultó en una utilidad por reestructuración de deuda financiera de U$S106 millones, según el siguiente detalle:

															Ganancia por
Montos de capital recomprados en millones				U$S equiva- lentes				Montos pagados en millones			U$S equiva- lentes				quita de capital		condona-ción de intereses		Oferta de compra
			(1)							(2)				(3) = (1) - (2)		(4)		(5) = (3) + (4)
U$S		Euros					U$S		Euros
44		142	208				24		78	115				93		13		106

Los montos empleados por Telecom para el pago de la Oferta de Compra en Efectivo y los intereses antes mencionados provinieron del fideicomiso constituido a tal efecto por la Sociedad (mayor información se expone en punto c).

El 27 de octubre de 2003 Publicom completó exitosamente la reestructuración del remanente de su deuda financiera de 1,5 mediante el pago en efectivo de 0,8, obteniendo una utilidad por reestructuración de aproximadamente 0,7. Al 31 de diciembre de 2003 Publicom no posee deuda financiera alguna.

Como consecuencia de las decisiones del Directorio y considerando los resultados de la Oferta de Compra en Efectivo, al 31 de diciembre de 2003 las deudas financieras ascienden a 8.206 de los cuales 4.219 se encuentran vencidos y 3.987 son exigibles.

La deuda vencida de 4.222 corresponde a deudas de capital por U$S707 millones, euros 438 millones, yenes 5.492 millones y 67 y deudas por intereses por U$S28 millones, euros 57 millones, yenes 403 millones y 7.
 
 

2. Fideicomisos contratados por el Grupo Telecom


En marzo de 2003 la Sociedad celebró un contrato de fideicomiso de garantía al cual se transfirieron oportunamente, previa autorización otorgada por el BCRA, fondos destinados al pago de la Oferta de Compra en Efectivo y al pago de intereses. Los saldos de este fideicomiso al 31 de diciembre de 2003 son los siguientes:

	cifras en millones
	U$S	Euro
Total en moneda extranjera (Anexo G)	121	112
Total equivalente en pesos (Anexo D)	354	413

En los casos en que correspondía, la Sociedad obtuvo de las autoridades pertinentes las autorizaciones necesarias para mantener fondos en el exterior a fin de poder aplicarlos a futuros pagos de su deuda financiera.

3. Plan de reestructuración


La Oferta de Compra en Efectivo constituyó una de las etapas del plan integral de reestructuración. El 9 de enero de 2004 la Sociedad anunció una propuesta para la reestructuración integral de toda su deuda financiera (" la Propuesta"), a través de un Acuerdo Preventivo Extrajudicial ("APE") regido por la ley argentina, la que fue remitida a la CNV, la SEC y a la Commissione Nazionale per le Societá e la Borsa (CONSOB).

Un APE es una herramienta prevista en la Ley de Concursos y Quiebras (Ley Nº 24.522 y sus modificaciones) consistente en un acuerdo de reestructuración privado entre un deudor y determinada mayoría de acreedores. Este acuerdo debe ser presentado al correspondiente tribunal comercial para su homologación judicial. Para que se dé homologación judicial al APE es necesario que hayan prestado su conformidad la mayoría absoluta de acreedores quirografarios que representen las dos terceras partes del pasivo quirografario total, excluyéndose del cómputo a determinados acreedores.

Bajo la Propuesta, y según se describe en el documento de la invitación presentado ante la SEC en los Estados Unidos de América y otros organismos reguladores pertinentes, Telecom propone reestructurar toda su deuda financiera mediante la emisión de nuevas obligaciones negociables no convertibles en acciones y sin garantía con nuevos términos y/o mediante el pago de una contraprestación en efectivo de acuerdo con diferentes opciones incluidas en la Propuesta. Mayor información sobre los términos y condiciones de la Propuesta se encuentra disponible en el sitio www.sec.gov.

4. Acciones legales contra la Sociedad originadas por la suspensión de los pagos de la deuda financiera


La Sociedad ha sido demandada por personas que alegan ser titulares de obligaciones negociables de la Sociedad a través de ocho juicios ejecutivos. Las demandas por las que Telecom ha sido notificada ascienden aproximadamente a una suma equivalente a U$S2,4 millones, que representan el 0,07% de la deuda financiera consolidada total y la Sociedad ha recibido embargos por aproximadamente U$S3,0 millones a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En septiembre de 2003 la Sociedad fue notificada de un pedido de quiebra presentado por una persona que alegaba ser titular de obligaciones negociables de la Sociedad por U$S0,2 millones. La Sociedad contestó la presentación solicitando el rechazo de la acción interpuesta y oponiendo diversas defensas. En noviembre de 2003, el juzgado que entiende en la causa rechazó el pedido de quiebra.

La opinión de los asesores legales de la Sociedad es que Telecom podrá defenderse en cada uno de estos procedimientos sin que los mismos deriven en la declaración de la quiebra de la Sociedad. Adicionalmente, los asesores legales estiman que dentro del marco de la legislación vigente la Sociedad podrá adoptar las medidas necesarias para proteger el normal funcionamiento de la Sociedad ante eventuales demandas de similar naturaleza y de mayor relevancia económica.
 
 

5. Efectos sobre la valuación y exposición de los préstamos en proceso de reestructuración

1. Aspectos de valuación

1. Intereses punitorios


La Sociedad ha estimado al 31 de diciembre de 2003 costos adicionales por las penalidades económicas descriptas anteriormente por aproximadamente 65, los que han sido incluidos en el rubro Préstamos del balance general. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la modalidad y el momento de pago del capital y los intereses compensatorios devengados, constituyen los temas centrales de la reestructuración de la deuda financiera. Por ello y por las especiales circunstancias ajenas a su voluntad que llevaron a la Sociedad a suspender el pago de capital e intereses, los asesores legales de la Sociedad consideran improbable que la Sociedad deba afrontar las penalidades económicas previstas en los contratos una vez concluido el proceso de reestructuración de la deuda financiera del Grupo Telecom.

2. Moneda en la que está nominada la deuda financiera

En caso de no prosperar la reestructuración y el APE mencionados en el punto d), la Dirección de la Sociedad estará obligada a analizar las medidas a adoptar, que podrían incluir la reexpresión de sus pasivos, conforme a la legislación que le sería aplicable en esa situación según se describe a continuación.

Para ello la Sociedad invocaría distintos argumentos legales, algunos de los cuales ya han sido esgrimidos en los reclamos judiciales en trámite, entre ellos la inconstitucionalidad y/o inaplicabilidad del Decreto Nº 410/02 y sostendría así la conversión de su deuda en moneda extranjera a pesos a la paridad de un peso por dólar estadounidense o su equivalente en otra moneda extranjera. A esa deuda se le aplicaría el Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) a partir del 3 de febrero de 2002. Ello sería especialmente así en un marco en el que, para preservar la continuidad del negocio de Telecom y Personal, resultara aplicable la legislación argentina.

El 6 de enero de 2002 el Congreso de la Nación sancionó la Ley Nº 25.561 de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario. El art. 11 de dicha Ley estableció que las obligaciones de dar sumas de dinero, "sometidas a normas de derecho privado", pactadas en dólares u otra moneda extranjera, serían canceladas en pesos, a la relación de cambio de un peso por dólar estadounidense, en concepto de pago a cuenta, debiendo las partes negociar la reestructuración de sus obligaciones, procurando compartir de modo equitativo los efectos de la devaluación del peso.

El Decreto Nº 214/02, aclarado por normas posteriores, dispuso directamente la conversión a pesos, de las deudas existentes al 6 de enero de 2002 y dispuso asimismo que a partir del 3 de febrero de 2002, tales deudas "pesificadas" se ajusten por el CER.

La Ley Nº 25.713 convalidó legislativamente la aplicación del CER, contemplando algunas excepciones. Tales excepciones, en opinión de la Dirección de la Sociedad, no resultarían en principio aplicables a su deuda.

El Decreto Nº 410/02, reglamentario de la Ley Nº 25.561 y complementario del Decreto Nº 214/02, dispuso que las obligaciones en moneda extranjera, para cuyo cumplimiento resulte aplicable la "ley extranjera" no se encuentran incluidas en la conversión a pesos establecida en el Decreto 214/2002. Se ha interpretado que, de esa forma, el Poder Ejecutivo Nacional determinó el alcance que correspondía asignarle a la expresión "normas de derecho privado" contemplada en el art. 11 de la Ley Nº 25.561.

El 4 de diciembre de 2003 se publicó en el Boletín Oficial la Ley Nº 25.820, que le confirió al art. 11 de la Ley Nº 25.561 una nueva redacción.

Las principales diferencias entre el actual art. 11 de la Ley citada y el texto original son las siguientes:

1. Ya no se alude a las "prestaciones dinerarias exigibles desde la fecha de promulgación" de la Ley, sino a "las obligaciones de dar sumas de dinero existentes al 6 de enero de 2002".
2. Tampoco se hace ya mención, como condición de la pesificación, a las "normas de derecho privado". Por lo tanto, puede sostenerse que en el ámbito de la República Argentina dejó de ser relevante que resulte aplicable o no la ley extranjera.
3. La conversión a pesos, no es provisoria, sino definitiva –en el sentido que no se trata de un pago a cuenta- sin perjuicio de lo que se señala en el apartado "d" siguiente.
4. Se posibilita a cualquiera de las partes, como estaba previsto en el Decreto Nº 214/02, requerir un reajuste equitativo, en los términos que se desprenden de la norma ya transcripta.
5. Se contempla expresamente el ajuste de los importes pesificados, por aplicación del CER o CVS, según corresponda.

1. Aspectos de exposición

NOTA 10 - RESTRICCIONES A LOS RESULTADOS NO ASIGNADOS

De acuerdo con las disposiciones de la LSC, el estatuto social y normas emitidas por la CNV, debe destinarse a constituir la Reserva legal un monto no inferior al 5% de la utilidad del ejercicio, más o menos los ajustes de resultados de ejercicios anteriores y previa absorción de las pérdidas acumuladas, si las hubiera, hasta alcanzar el 20% del capital social más el saldo de la cuenta Ajuste integral del capital social.

NOTA 11 – HECHOS POSTERIORES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

Con motivo de los cambios de accionistas de Nortel que se mencionan en la Nota 5 y la consecuente cesación de FCR como operador de la Sociedad, la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 18 de febrero de 2004 aprobó la modificación de la denominación social Telecom Argentina Stet–France Telecom S.A. por "Telecom Argentina S.A.", reformando a tal efecto el art. 1° del estatuto, de conformidad con la autorización previa otorgada por la SC.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, se está tramitando la conformidad de la CNV al cambio de denominación y reforma de estatutos, para su posterior inscripción en el Registro Público de Comercio.
 
 
 
 

ANEXO A